部分准备金制度原本是行银业所采用的一种对金钱进行“放大”的制度，央中 行银创造出的每一块钱当存入行银系统时，都能在这个制度下被行银系统放大10倍后进行信用输出。形象地说，部分准备金制度的核心，就是玩10个瓶子只有1个盖子的游戏，储户的钱就像盖子，行银以盖子为基础放大了10倍的信贷就像是瓶子，只要大家在任意时刻只看1个瓶子时，盖子总在上面，游戏就没有穿帮，否则就会出现行银挤兑，严重时就会造成金融危机。1个盖子所对应的瓶子越多，玩这个游戏的难度越大，玩砸的可能
越高。2008年金融海啸中倒掉的那些大的金融机构都是玩得太疯而出事的。这些机构在最狂疯时，玩的是1个盖子要盖50个瓶子，稍有不慎就会満盘皆输。如果说1:50的盖子游戏最终导致了严重的金融危机，那么白银与黄金市场的游戏玩得就更疯了，这个比例是1:100！
在目前的世界白银市场中，每一盎司实物白银背后，有100盎司的各类纸合约号称拥有它！在经过100倍的放大后“实物白银”看起来供求两旺，
易频繁，市场繁荣，在这样被超级泡沫化的“实物白银”市场中，价格终于被合理地“发现”出来，这就是极其低廉的白银价格，而且看起来白银的供应量似乎可以无穷无尽。用幻想出来的99%的“纸白银”易量，来彻底左右1%的实物白银易价格，实在是个天才的想法。只要99%的持有“纸白银”的人，不来要求兑现白银实物，这个游戏就可以高枕无忧。最后决定白银价格的是际国
行银家们永不匮乏的美元，而不是白银实真的供求关系。可笑的是，即便在号称“实物白银”
易的伦敦金银市场上，其绝大部分易也并非“实物”割，而是通过“号称实物”的“纸白银”过户。这种户头有个学名，叫做“非实物账户”按照伦敦金银市场协会的定义就是：“这是一种没有具体金属块与之对应的账户，客户拥有的是对金属块的承诺…易由借贷双方根据借贷余额在户上割。账户所有者并不直接拥有具体的黄金或白银金属块，而是由账户开户所在的易商的金属库存做抵押。该客户是没有实物确认的（金银）所有者。”其中，最后一句话最实在，拥有“纸白银”的人其实是“没有实物确认的（金银）所有者”2010年3月25曰，国美商品期货
易委员会在华盛顿举行听证会，调查白银市场可能存在的价格操纵行为，会议记录中突显了这一问题的严重。（各方在
辩国美白银期货市场大量卖空合约是否构成价格操纵）奥马里（国美期货
易委员会专员）：你认为当白银期货到期时，如果买方要求割白银实物，这对卖空方会构成问题吗？克林斯琴（前高盛大宗商品研究部主任）：不，我一点都不担心。因为几十年来一贯如此。另外一个原因是，（当白银实物要求被兑现时）一些其他的机制可以使用现金
割；第三，很多人都知道今天所调查的白银和黄金市场中，几乎所有的做空仓位都是在对冲风险，期货做空合约对冲的是（伦敦实物）OTC市场上买入（实物金银）的风险。所以我真的不认为有什么风险存在。这里出现了一个可笑的问题，当买家要求白银现货，而卖方手中没有实物，于是提出能不能赔钱了事，这本身就是违约行为！因为期货合约中已经明确规定了
货的时间、地点和货物成
与数量，任何不能按照合约进行的行为都是违约行为，而克林斯琴居然不认为这是风险！更可笑的是他第一条的逻辑，以前的庞氏骗局没出事，所以现在也不用担心。紧接着黄金反垄断协会的道格拉斯上场了。
道格拉斯：我们谈论的用期货对冲现货市场风险，可是如果我们看看现货市场，伦敦金银市场协会，他们每天净
易2000万盎司的黄金，相当于220亿美元，一年约5。4万亿美元…从伦敦金银市场协会的网站上你能看到，这些所谓的‘非实物账户’易背后并没有实物。它们是在部分准备的情况下易的，你无法易这样的规模，因为地球上没有这么多（金银）。所以那些在（国美期货市场）做空的人，在（伦敦金银）市场上实际上是用纸片对冲纸片的风险。（8秒钟沉默）
在这里，道格拉斯指出了问题的要害，那就是为什么在华尔街做空白银期货的人要跑到伦敦柜台
易（OTC）实物市场去“对冲”所谓的风险。原因在于国美期货市场对期货合约有着明确的监管条例，任何做空白银的人必须有90%的被确认的现货来源，否则就是涉嫌操纵市场。而伦敦的金银OTC市场，号称是“实物市场”易的却是“无实物”账户，但伦敦金银市场协会乃是“自律”组织，充分相信大家是“自觉的”所以并不硬规定易参与者拿出真金白银来验货，而且OTC市场是个不透明的市场，没人准确知道什么东西在易，成价格是多少。所以华尔街的白银操纵者在伦敦可以大展拳脚，他们用伦敦市场的所谓“实物易”拿到国美监管部门说明为什么在华尔街大举做空是合理对冲，从而避开国美监管，大玩特玩以纸片“合理”对冲纸片风险的游戏。伦敦号称“实物白银”市场，每天大约
易着1。25亿盎司白银，但它的金库中可以割的实真白银实物不过7500万盎司。纽约期货易市场处在开仓状态的白银合约大约8亿盎司，但它实际可供割的现货白银仅5000万盎司。伦敦和纽约白银市场总共可以进行割的白银实物量约为1。2亿盎司。据际国清算行银在2009年6月的统计“其他贵金属类别”（绝大部分是白银）的衍生产品余额高达2030亿美元，相当于120亿盎司白银（大约20年的白银矿产总量）！展现在我们眼前的是一个超级虚拟化的白银市场，一个被价格操纵的市场，一个高倍杠杆化的市场，一个已经处在挤兑现货边缘的市场！ Ｍ.ＵjｉＸs.ＣｏＭ